Diversificação dos Fundos de Investimento Imobiliário brasileiros

Autores

  • Arthur Vieira de Moraes FECAP (Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado) / Professor convidado FIA (Fundação Instituto de Administração) / Professor convidado Instituto Educacional BM&FBOVESPA / Professor convidado
  • Ricardo Goulart Serra FECAP (Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado); INSPER (Instituto de Ensino e Pesquisa) e USP (Universidade de Sâo Paulo)

Palavras-chave:

Fundo de Investimento Imobiliário, Diversificação, Tamanho

Resumo

Os Fundos de Investimento Imobiliário (FII) são uma classe de ativos recente no mercado de capitais brasileiro, que, apesar de poderem ser negociados na bolsa tal como ações, são bem distintos das mesmas. Os investidores e acadêmicos deveriam se inteirar dessas particularidades. No Brasil, a academia apenas recentemente tem se dedicado a estudá-los. Uma das questões que se coloca, e que norteia o objetivo do presente estudo, é a de quais fatores levam os FII listados em bolsa a serem mais ou menos diversificados, ou seja, apresentarem menor ou maior risco diversificável. As hipóteses testadas consideram que (i) o tamanho do fundo de investimento imobiliário, (ii) o número de imóveis ou (iii) a concentração dos imóveis explicam a maior ou menor diversificação do fundo. Estudou-se 22 FII multiativos listados na Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BM&FBOVESPA) em dezembro de 2015. Os resultados indicam que os fundos maiores são mais diversificados. A quantidade de imóveis e a concentração dos imóveis não foram significantes na explicação da diversificação dos FII. As limitações do estudo são a pequena quantidade de fundos analisados (apenas 24 dos 127 fundos listados são multiativos, 2 deles considerados outliers) e a análise em apenas um período (devido ao pequeno histórico dos FII).

Palavras-chave: fundo de investimento imobiliário, diversificação, tamanho.

Biografia do Autor

Arthur Vieira de Moraes, FECAP (Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado) / Professor convidado FIA (Fundação Instituto de Administração) / Professor convidado Instituto Educacional BM&FBOVESPA / Professor convidado

Professor de cursos de pós graduação Latu Sensu da FECAP (Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado), FIA (Fundação Instituto de Administração) e Instituto Educacional BM&FBOVESPA.

 

Ricardo Goulart Serra, FECAP (Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado); INSPER (Instituto de Ensino e Pesquisa) e USP (Universidade de Sâo Paulo)

Professor pesquisador do MPA da FECAP; professor da pós-graduação lato-senso do INSPER; professor de graduação da FEA/USP; pós-doutor pela FEA/USP; doutor pela FEA/USP; engenheiro pela POLI/USP

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Publicado

2017-04-08

Edição

v. 14 n. 1 (2017): Jan/Mar

Seção

Artigos

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