Estrutura de propriedade e investimentos em P&D: uma análise nas companhias abertas do Brasil

Resumo

Sob os preceitos da Teoria da Agência, o estudo tem como objetivo geral analisar a relação entre a estrutura de propriedade e os investimentos em P&D nas empresas de capital aberto do Brasil. Para tanto, foram avaliados dados de 66 empresas referentes ao período de 2009 a 2012 por meio da Análise de Correspondência Múltipla (ACM) e da Regressão Linear Múltipla com utilização de dados em painel. Por meio da ACM, investigou-se a relação entre a estrutura de propriedade – concentração acionária e identidade do acionista controlador – e os investimentos em P&D. Dentre os achados, convém destacar que as empresas sob controle estrangeiro ou familiar registram alta concentração acionária, apresentando elevados investimentos em P&D. Quanto à Regressão Linear Múltipla com utilização de dados em painel, foi possível verificar que a concentração acionária não influenciou os investimentos em P&D. Entretanto, foi possível verificar que a presença de acionista controlador estrangeiro ou estatal pode influenciar os investimentos em P&D. De modo complementar, foram encontradas evidências empíricas do efeito de características específicas das empresas, como o tamanho e o setor de tecnologia da informação como atributos que podem, de fato, influenciar os investimentos em P&D. Nesse sentido, pode-se concluir que há uma relação da estrutura de propriedade com os investimentos em P&D. O estudo possibilita a pesquisadores e profissionais a percepção de que as decisões dos gestores e proprietários, no que concerne aos investimentos em P&D, podem ser influenciadas por diferentes configurações da estrutura de propriedade em mercados emergentes.

Palavras-chave: Teoria da Agência, estrutura de propriedade, investimentos em pesquisa e desenvolvimento.